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欧元区“火车头”经济有复苏迹象,看多欧元?

2019年11月21日 17:50 | By : teiner

一、回顾与前瞻

从欧元兑美元的走势图来看,在10月1日是跌至了年内低点1.0879,不过随后是一路上涨至最高1.1180。但也因投资者仍难找到长期维持涨势的推动力,欧元兑美元回落至最低1.0989。而近期随着欧元区经济数据的回稳,欧元兑美元也是再度回升至1.1074;其中,欧元区11月ZEW经济景气指数和德国第三季度未季调GDP的超预期,给予了欧元较大的提振。

而目前市场的焦点似乎是逐渐转移到欧洲央行10月货币政策会议纪要和周五的德国制造业PMI。

二、欧洲央行10月货币政策会议纪要与德国11月制造业PMI前瞻?

从欧央行10月利率决议来看,是维持三大关键利率不变,重申从11月1日起重启净资产购买计划,规模为每月200亿欧元。随后的发布会上,德拉基强调,欧元区经济下行风险突出。欧洲央行准备好按需调整所有工具,需要在更长时间内保持高度宽松的立场。他还强调了财政刺激政策的重要性。

基于此,我们认为,欧央行的会议纪要或将重申,欧洲经济面临下行风险;预期利率将维持在低位。但随着近期欧元区经济数据的企稳,我们认为欧洲央行可能会由货币政策转向财政政策刺激。

经济数据方面,欧元区11月ZEW经济景气指数和德国第三季度未季调GDP均超预期。因此,我们预计周五的德国制造业PMI也将出现一定程度回升。而领先指标的回升,也将意味着德国经济已来到最糟糕的时刻,并可能在每年开始逐步回升。当然了,就目前来看,虽然欧元区的经济数据数据有改善,但暂时还不足以支撑欧元立即大幅走强,这需要我们保持耐心等待更多数据的回升。

、接下来汇率市场将怎么走?

短期来看,随着英国无协议脱欧风险大幅降低,会在一定程度上提振欧元。另外,欧元区经济数据的企稳,尤其是德国的制造业数据的回升将会对欧元起到较强的提振。

但从长期来看,经济前景仍然不是非常明朗,欧洲央行的政策路径依然存在的不确定性,这也给欧元增加了变数。因此,我们认为在欧元区经济还未真正企稳之前,欧元的上涨空间是相对有限的;同样,就以目前的接近情况来看,下行的空间也相对有限。

技术形态上,短期来看,下方1.1000有一定支撑;但与此同时,上方1.1150也将面临较大压力。如果本周德国制造业PMI能如我们预期那样出现一定程度回升,欧元或将上探半年线。