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晚间专题报告 2020-03-26

2020年3月26日

 



汇市焦點

  • 交易偏好本周相对较为看好澳/美(AUDUSD)和纽/美(NZDUSD

  • 欧元区方面,美国2万亿美元刺激继续施加压美元,另外,欧洲央行表示在必要时启用“购债”工具以及德国大规模经济刺激计划,提振了欧元。不过,我们认为后期欧元想要继续走高还需要看到疫情的好转。短期,欧/美还将有技术性修复, 上方1.1000有较大压力位。

  • 英国方面,今日英国将公布利率决议,目前市场普遍预期英央行将按兵不动,不过,我们认为仍有可能通过其他方式放水。另外,英国就疫情采取的封锁措施也触发英镑反弹。随着市场情绪的改善,我们认为英镑可能进一步上扬。技术上,由于负乖离过大,同样也有反弹修复的需求。

  • 商品货币方面,近期随着美元的流动性问题得到了比较好的解决,市场乐观情绪改善,美元指数也在逐步走低,这将使得澳元、纽元逐步反弹。另外,澳大利亚将从本周开始实施更多的全面停运,这将进一步减少经济活动。考虑到澳洲的经济前景,澳元后续反弹的力度或许会受到一定的限制。技术上,澳/0.6000、纽/0.5900短期将面临压力。

  • 避险货币方面,今晚美国将公布初请失业金申领人数,这可能会引爆市场,目前市场预计初请失业金申领人数大概在100-400万之间,值得警惕。但考虑避险和对现金的急切需求,我们认为美元恐难有较大幅回落。

  • 随着美元走弱,日元也迎来了反弹。另外,鉴于日本并无太多有效宽松工具,我们认为日元难以保持弱势。因此,我们认为美/日短期将面临回调。

  • MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓,并于每周一开盘下单及周五收盘平仓,各货币对一标准手,建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下,MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标,详情请参考《量化专题:基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.00%,本周组合及截至北京时间3月26日16:15盈亏如下,利差(库存费)为正向。

商品市場

  • 交易偏好本周我们维持黄金(XAU)和原油(WTI)为震荡偏多的结构。长期来看,全球低利率和持续的流动性注入为贵金属提供了上涨的条件。晚间英国央行利率决议和G20领导人视频会议,市场观望情绪较浓;技术面显示金价短线面临回调风险,但市场预计美国初请失业金人数将会飙升,黄金多头也留有继续上攻的机会。总的来看,我们还是维持黄金为震荡偏多结构,但短期升幅过大有修整预期。

  • 油价方面,虽然经济刺激计划和股票市场的上涨,使得市场风险偏好情绪继续回暖。但因需求忧虑盖过了刺激效果,因此,我们维持油价是一个中期偏弱短期有反弹的结构。

摘要

  • CFTC資金流資料顯示,澳元、紐元淨空頭處極值,因此,我們認為短期隨著資金流入並支持回漲。

  • 澳/美、纽/美可继续持有。
  • 美/日、美/瑞、美/加可获利出局。
目标价 欧/美 美/日 镑/美 美/加 澳/美 纽/美
短线 1.0950 110.00 1.2000 1.4200 0.5950 0.5850
中线 1.0950 110.00 1.2000 1.4200 0.6000 0.5900
目标价 WTI XAU
短线 22.00 1,600
中线 25.00 1,640

財經日曆



 


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