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黄金多头溃不成军,金价跌至三个月低位?

2019年11月12日 17:02 | By : teiner

一、回顾与前瞻

我们继续上周五的话题,还是来聊聊黄金。近期金价受贸易局势的好转和美联储12月份降息预期的降温,出现了较大幅的回落。这也完全符合我们上次对于黄金的预判,并且是来到了前期我们提到的1450附近。

二、为何近期我们会下调黄金的预期?

其实我们早在10月30号,就已经预测到黄金将面临比较大的回调压力,原因大概有三点。

1、贸易局势的好转,避险情绪有所降温。不管是中美、还是美国与欧盟在贸易局势上都在向好的趋势发展。所以,市场的避险情绪已经没有前期那么浓。

2、风险资产集体走升,股票市场创新高。自10月7日国庆节以后,全球股市几乎同一时间都出现上涨。美国强劲的三季度财报带动了美股的上涨,标普500创历史新高。欧洲市场方面随着脱欧带来的利好,股票市场基本上也都是创出了年内新高。股票市场的创新高,这也使得大家买入黄金的情绪大幅下降。

3、最核心的是美联储降息预期的降温。

其实这一点一直都是我们分析黄金的核心逻辑。

因为,我们认为随着美联储未来降息预期的降温,黄金在逐渐丧失其上涨预期。为什么呢?

因为黄金上涨的核心逻辑其实是利率。在银行间压根就没有把黄金看成是一个资产,而是把黄金看成是一种利率为1%类似货币的东西。你可以想象一下,一旦美元的利率下降或有下调的预期,那么黄金与货币之间的利差就会放大,那么黄金的汇率,也就是金价,就会出现上涨。现在这个预期没了,自然黄金就将面临回落。

回顾历史就不难发现,1981年美国的利率曾经最高突破过15%,然后从15%一路下降到2011年的零附近。在这个过程当中,黄金与真实货币之间的相对利差一直在不断放大,于是黄金的汇率也就是金价, 在2011创出了1900多美元的天价。

而今年黄金二、三季度的快速上涨,原因也在于全球刮起“降息潮”。并且在此过程中,我们一直都在重申,美国今年的最高利率也才2.5%,以后即使再次降到零,可以改善的空间也远小于当年。所以黄价并没有像过去那样长多的格局。现在就连继续再将的预期都没了,黄金出现回落也就在情理之中。

、未来金价将跌至何方?

按照我们刚才的分析逻辑,短期来看,黄金将面临承压。中期的风险点在于接下来全球经济在大面积降息以后是否会出现复苏,这是接下来我们需要去考量的,因为他将决定未来黄金的方向。因此,中期的趋势,我们维持黄金在1400-1450的机会比较大;短期略显偏空,下方1450会有一定支撑,但破的概率较大。